取消对债券市场的支持将推高日债收益率，使其更具吸引力，并有助于吸引投资流入日元。Vanguard的国际利率主管Ales Koutny表示，尽管日本央行已承诺将在7月31日的会议上缩减6万亿日元(370亿美元)月度购债计划的细节中国股票配资网，但小幅缩减只会令市场失望。Vanguard管理着1.7万亿美元的积极管理基金。
今年，减少购债和加息的预期已经推高了日债收益率，将10年期推高约40个基点，至1%以上。但进一步的政策举措将是渐进式的，这使得日债收益率远低于其他市场，对日元不利。
① 周五非农数据或将决定9月降息幅度 美股九月魔咒能否被打破？
本周五市场将迎来8月非农数据，这将是9月美联储决议前最后一次重磅就业数据，由于这份就业数据将在美联储9月FOMC会议静默期的前一天发布，或成为决定降息25还是50基点的关键。随着通胀的放缓，美联储主席鲍威尔已发出信号，将在9月开启降息，并表示官员们“不寻求也不欢迎”劳动力市场进一步降温。7月非农就业增长低于预期，失业率创近三年来最高水平。华尔街知名空头——摩根士丹利首席美股策略师Mike Wilson发声警告，除非美联储降息幅度超预期、经济走强或引入额外政策刺激，否则股指在未来6-12个月的回报将极其有限，投资者应继续选择优质美股股票。
星展银行邓志坚：目前市场预期新增就业人数为16.5万人，较上月的11.4万显著回升，最近三个月的平均就业人数增幅将放缓至略高于15万，为2021年初以来的最小增幅，而失业率可能从4.3%小幅下降至4.2%。上周美国二季度GDP上修，如果结合非农回暖，对市场气氛本该有利，但市场可能更加渴望降息。如果投资者单纯认为降息利好股市，那么好数据反而会让投资者担忧。历史上9月股市表现往往是全年最差的一个月。今年9月是否如此，很难预计。目前财报期已经结束，能够支持上升的可能只有降息预期。如果非农数据下跌，市场分析会认为美股或提前反应减息预期；如果非农数据上升，会出现降息利好股市的声音。但这都是事后解释。建议投资者不宜过分进取，如果要选择美股，必须精选具有深厚“护城河”的优质股。
东北证券首席投资顾问郭峰：美联储政策目标从通胀转向就业，经济回落程度决定降息幅度。美元降息阶段，人民币政策外部压力缓解，政策有望重回稳增长，关注月度数据变化。
② 包装食品业史上最大收购令Kellanova单月大涨近39% 成标普8月最强成分股
因为获得家族私有的零食糖果巨头玛氏收购，拥有Cheez-It和品客薯片等品牌的零食制造商Kellanova（家乐氏）8月单月涨幅高达38.62%。8月14日，玛氏宣布与Kellanova达成最终协议，以每股83.50美元的价格现金收购Kellanova，总对价高达360亿美元，交易价格较Kellanova未受影响的30个交易日成交量加权平均价溢价约44%，较其截至8月2日未受影响的52周最高价溢价约33%。交易预计2025年上半年完成。彭博汇编的数据显示，此次收购将成为今年迄今为止金额最大的交易，也是近十年来最大的包装食品交易。Kellanova的前身是家乐氏，2023年年底，家乐氏被拆分为两家独立的上市公司——Kellanova和WK Kellogg Co，其中Kellanova涵盖零食业务，WK Kellogg主营麦片业务。家乐氏2023年的净销售额超过130亿美元，业务涉及180个市场，拥有约2.3万名员工。
星展银行邓志坚：去年10月家乐氏分拆零食和谷物早餐业务，零食就是Kellanovo。由于分拆业务涉及诸多资产减值和税费等成本，导致过去三个季度出现巨大的非经常性开支。但二季度开始，该类费用已经消失。分析预期Kellanova今年盈利将提升27%，而且将继续保持高达9成的派息率，之前的股息收益率高达4%。但现在股价大幅提升后，股息收益率可能跌至2.8%。美国最新发布的GDP和PCE数据均反映出消费并没有消减，但物价已有放缓，对零食行业而言，收入和物价稳定增长是最大动力。该股暂时较高价，只适合调整时趁低吸纳。
③ 库珀医疗上周最后俩交易日股价创新高
全球性医疗器械公司库珀医疗股价上周四收涨11.84%，创出105.73美元的历史新高，上周五盘中股价再创新高至106.95美元后回落，收盘涨幅归零。库珀医疗于8月29日发布的2024年三季报显示，公司截至2024年7月31日，营业收入28.77亿美元，同比增长7.91%，净利润2.75亿美元，基本每股收益1.38美元。Piper Sandler重申该股评级为“增持”，最新目标价120美元。Baird维持该股评级为“跑赢大盘”，最新目标价为125.00美元。
星展银行邓志坚：美国最大的医疗用品企业之一库柏医疗主要经营视力医疗用品，上周四大涨是因为公布的财报显示，营收同比上升7.9%，盈利同比上升23%，预计下一个季度盈利同比增长90%，全年同比增长58%。公司CEO表示，预期未来隐形眼镜业务升幅保持强劲增长。该业务占整体营收高达七成。公司目前毛利率高达67%，而近三年花费20亿美元的3笔收购已经全部完成，只要成本有效控制，利润率将有所提升，会吸引更多投资者。
东北证券首席投资顾问郭峰：国内来看，从医药到医疗器械行业，这两三年在资本市场都经历低迷期，估值处在相对底部。可以关注A股港股医疗产业相关ETF的机会。
④ 传英特尔CEO将向董事会提出剥离资产及降本计划
有消息称，英特尔预计将在本月的董事会上宣布重大改革计划，剥离一些不必要的业务并调整资本支出，以重振公司财务前景。英特尔高层正在考虑出售可编程芯片部门Altera，因为英特尔已经无力从利润中再拨出款项资助项目发展。还有一种可能性是，将英特尔拆分并将其芯片代工部门出售给台积电等买家。目前，英特尔已经将代工业务从设计业务中分离出来，并从今年一季度开始单独公布财务业绩。该公司在设计和制造业务之间竖起了一堵墙，以确保设计部门的潜在客户无法获得客户使用英特尔晶圆厂制造芯片的技术机密。另外，改革提案可能包括进一步减少公司在工厂扩张上的资本支出的计划，包括暂停或完全停止其在德国价值320亿美元的工厂，目前该项目已被推迟。
星展银行邓志坚：当英伟达获得巨大盈利时，英特尔明显错误判断了科技的发展。早在台式机转向笔记本电脑时就已经是一个非常清晰的趋势，电脑应用将是随时随地的，为达到这一需求，半导体及其它零部件的设计和生产将需要革命性创新。但英特尔明显慢了一步，甚至在第二次硬件转型向移动设备时，英特尔竟然几乎完全脱离该市场。而这次可能出售的可编程芯片业务部门Altera曾是英特尔历史上规模最大的一笔收购，被视为英特尔在现场可编程门阵列（FPGA）领域的重要部门，以助力该公司的人工智能发展，其实未来需求也是非常巨大，例如现场可编程门阵列（FPGA）在5G通讯、可视成像、工业自动化等领域，能有效加速特定运算。未来应用端的巨大需求，可能会让英特尔将再度错过机会。
东北证券首席投资顾问郭峰：从中报来看，国内科技企业有突出表现，主要集中在消费电子和半导体产业，这得益于人工智能产业大规模扩张，可继续关注相关机会。
⑤ 油价恐失守70关口？利比亚局势横添变数 欧佩克+增产动机更强
油价在8月连续第二个月下跌，增加了欧佩克+从10月1日开始按计划逐步解除自愿减产的不确定性。然而，作为欧佩克的成员国，利比亚生产和出口中断实际上可能有助于让欧佩克+的产量政策决定变得更容易一些。凯投宏观首席气候和大宗商品经济学家David Oxley在上周五的一份报告中表示，“在现阶段，欧佩克+很有可能坚持原计划从10月开始逐步提高产量，这是我们预测到2025年底油价将跌至每桶70美元的关键原因。”与此同时，欧佩克仍计划对2024年前七个月部分成员国的产量过剩进行限制。负责审查石油市场发展的欧佩克联合部长级监督委员会定于10月2日举行下一次会议，而欧佩克的下一次部长级全体会议定于12月1日举行。
星展银行邓志坚：欧佩克+本来预计今年第四季度到2025年底，开始逐渐取消总量为220万桶/日的自愿减产计划。不过由于利比亚供应中断，所以现在欧佩克+可能会在10月每天提高18万桶，市场普遍认为这有可能会导致油价跌至70美元以下。不过利比亚的产能有限，停止供应对油价影响有限。加上欧佩克+即使提升少量产能，美国供应总量在趋势上并没有减少，环球原因总供应保持稳定。环球需求却也没有提升，全球供求关系保持稳定，并没有发生改变。短期因素下，不排除欧佩克+取消减产计划，可能拖累油价。中长期而言，环球原油市场保持轻微的供过于求，油价也不太可能长期处于更高水平。
光大证券石油化工行业周报（2024-9-2发布）：地缘政治局势紧张，欧佩克+主导下原油供需有望趋紧，看好油价维持高位。“三桶油”在油价波动期体现出较强的业绩韧性，盈利中枢有望进一步上行。全球上游资本开支有望持续回升，油服市场有望维持景气，“三桶油”下属油服有望充分受益。建议关注：1）中国石油（A+H）、中国石化（A+H）、中国海油（A+H）；2）中海油服（A+H）、海油工程、海油发展、中油工程、石化油服、中石化炼化工程（H股）。
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